كيف يمكن للذهب أن يكون لاعباً رئيسياً في الاستثمار المسؤول اجتماعياً؟..

رومي محمود
رئيس أبحاث ETF

لقد أضفنا مؤخرًا الذهب إلى محافظنا المُدارة ، بما في ذلك محافظنا المسؤولة اجتماعيًا. بصفته أصلًا قابلاً للاستثمار ، يعتبر الذهب فريدًا من حيث قدرته على توفير “ملاذ آمن” خلال أوقات الاضطرابات في أسواق الأسهم ، بينما يُنظر إليه أيضًا على أنه تحوط من التضخم وكبديل محتمل للسندات خلال العوائد المنخفضة. ومع ذلك ، باعتبارها سلعة مستخرجة ، فهي معرضة بشكل طبيعي للمخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). هذا صحيح بشكل خاص في مناطق الصراع والاستغلال ، حيث التنظيم والتدقيق ليس لهما سوى القليل من القوة.

إذن أين نقف الآن؟ لحسن الحظ ، من الممكن والعملي على حد سواء امتلاك الذهب الذي يتم الحصول عليه من مصادر مسؤولة: تعمل العلوم والتكنولوجيا والتركيز العام والتنظيمي على تحسين الصناعة ويتم الاعتراف بمعايير التوريد والإنتاج باعتبارها ذات أهمية قصوى عند شراء أي شكل من أشكال الأصول الذهبية في السعي لضمان الالتزام بالقيم المسؤولة اجتماعيا وبيئيا.

الاهتمامات والتطورات

في الماضي ، ارتبط الذهب بتمويل النزاعات المسلحة غير القانونية مثل الحروب الأهلية ، إلى جانب انتهاكات حقوق الإنسان. ومع ذلك ، عندما يتم القيام به بطريقة مسؤولة ، يمكن أن يكون لتعدين الذهب آثار تحويلية على التنمية الاجتماعية والاقتصادية في البلدان التي يوجد فيها المورد. يتم استخراج المعدن بما يتماشى مع المعايير الاجتماعية والبيئية والسلامة العالية ، ويوفر فرص عمل وتحسين البنية التحتية والإيرادات الضريبية ، فضلاً عن دفع الاستثمار المباشر وتوليد النقد الأجنبي.

لكن التحديات لا تزال قائمة. التعدين ، بطبيعته ، معطل جسديًا: يمكن أن يؤدي استخراج الذهب كثيف الطاقة إلى تلوث المياه ، وفقدان التنوع البيولوجي ، وانبعاثات شديدة السمية. تتطور التطورات التنظيمية في هذا المجال بسرعة لمعالجة هذه القضايا ولتحقيق المزيد من الشفافية في سلسلة التوريد. سعت منظمات مثل مجلس الذهب العالمي ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) إلى إرساء أفضل الممارسات ، وتوفير مبادئ توجيهية لشركات الاستخراج تتناول سلامة العمال وحقوق الإنسان والبيئة وحوكمة الشركات ؛ تمتد إلى عمليات التعدين وسلاسل التوريد والعلاقات التجارية الأخرى. تسعى هذه المعايير إلى تحسين سلوك شركات تعدين الذهب وإحداث تغيير إيجابي.

الحال بالنسبة للذهب

يأتي حوالي ثلثي المعروض من الذهب من مناجم في جنوب إفريقيا والصين والولايات المتحدة ، بينما يأتي الثلث الآخر من الذهب المعاد تدويره. تحدث معظم القضايا البيئية والاجتماعية والحوكمة في سلسلة توريد الذهب في مرحلة التعدين. بعد قولي هذا ، تظهر النتائج الأخيرة التي توصل إليها مجلس الذهب العالمي أن الحجم الإجمالي لانبعاثات الكربون لإنتاج الذهب العالمي أقل بكثير من معظم المنتجات الرئيسية الأخرى المستخرجة ، بما في ذلك الصلب والألمنيوم والفحم. وذلك لأن الذهب نادر ويتم إنتاجه بكميات أقل بكثير مقارنة بالمعادن الأخرى. على نحو فعال ، يعتبر الذهب من بين أقل انبعاثات غازات الاحتباس الحراري (GHG) لكل دولار من منتجات التعدين الرئيسية. علاوة على ذلك ، نظرًا للقيمة العالية المحتفظ بها ، فإن البصمة الكربونية لكل دولار من الذهب منخفضة.

تظهر النتائج التي توصل إليها مجلس الذهب العالمي أيضًا أن كبار العاملين في مناجم الذهب يقومون بنشاط بإجراء تغييرات تشغيلية لتقليل الانبعاثات وتحسين كفاءة الطاقة. إلى جانب ذلك ، قد يلعب الذهب نفسه دورًا مهمًا في التقنيات التي تساعد على تسهيل الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون ، لا سيما في تطوير المحفزات التي تساعد على تحويل ثاني أكسيد الكربون إلى وقود مفيد. تُستخدم بالفعل المعادن الثمينة مثل الذهب على نطاق واسع في المحولات الحفازة للسيارات ، مما يزيل كميات كبيرة من الملوثات الناتجة عن محركات الديزل والبنزين. أصبح توافر المحفزات الفعالة ذا أهمية متزايدة في مجال ناشئ من العلوم والتكنولوجيا يُعرف باسم التقاط الكربون واستخدامه (CCU).

وفقًا لبحث حديث أجرته شركة McKinsey ، يمكن أن تقلل وحدة CCU من انبعاثات غازات الدفيئة السنوية بما يصل إلى مليار طن متري في عام 2030 إذا تم تطوير عدد قليل من التقنيات الرئيسية بنجاح وسرعة. في مجال التمويل ، يمكن للذهب أيضًا أن يلعب دورًا إيجابيًا في تعزيز صورة الاستدامة وتقليل البصمة الكربونية للمحافظ الاستثمارية بمرور الوقت. يقدر البحث الأكاديمي الذي أجراه Baur و Oll أنه إذا كان المستثمر يمتلك حصة في الذهب المستخرج حديثًا لمدة ثلاث سنوات أو أكثر ، فإن البصمة الكربونية السنوية للاستثمار تكون أقل من البصمة الكربونية السنوية لاستثمار بقيمة معادلة في S&P 500. وتجدر الإشارة أيضًا إلى حقيقة أن الذهب لديه مثل هذا المعدل المرتفع لإعادة التدوير لسلعة ما وأنه بمجرد استخراج معدل تخزينه المرتفع يعد تكلفة منخفضة نسبيًا من حيث الكربون.

كيف أضفنا الذهب

من المهم بالنسبة لنا أن يخضع أي استثمار نقوم به في الذهب للتدقيق الصارم ولا يرتبط بتمويل الصراع أو إساءة استخدام الحكم أو المجتمع أو البيئة. لتحقيق ذلك ، نستخدم صندوق ETF حيث يتوافق 100٪ من سبائك الذهب الأساسية مع توجيه الذهب المسؤول في سوق لندن للسبائك (LBMA).

تمثل هذه المجموعة من الإرشادات أعلى معيار عالمي للحصول على الذهب وتهدف إلى مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب وانتهاكات حقوق الإنسان ، بما في ذلك عمالة الأطفال. يتبع هذا الدليل إطار عمل للعناية الواجبة القائمة على المخاطر في السعي لضمان سلاسل إمداد مسؤولة للمعادن من المناطق المتضررة من النزاع. كما تحافظ LBMA على إجراءات المراقبة في سعيها لضمان التوريد المسؤول للذهب والفضة من قبل المصافي المعتمدة مع اختبار سنوي من قبل مدققين مستقلين ، بما يتماشى مع أفضل الممارسات التي حددتها منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.

في نهاية المطاف ، يهدف هذا الإطار إلى التأكد من أن جميع مخزونات الذهب في لندن خالية من التعارض بسبب الامتثال لعملية مدققة وخالية من النزاعات. في حين أن التأثير البيئي لإنتاج سبائك الذهب لم يتم تغطيته بعد في برنامج مصادر LBMA ، إلا أن إطار العمل قيد التطوير ، ومن المتوقع أن يتعلق التكرار التالي للإرشادات بالاستدامة والبيئة.

المستقبل

إلى جانب الصناعات الاستخراجية الأوسع ، يواجه الذهب نفس الضغوط ليصبح أكثر استدامة وأقل كثافة في استخدام الطاقة وأكثر وعيًا اجتماعيًا. هذا اتجاه إيجابي للغاية على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به للحصول على رؤية أوضح وأكثر اتساقًا وشمولية لتأثيرات تغير المناخ على قطاع الذهب. المعايير المعمول بها والتي يلتزم بها المستخرجون بشأن الشفافية وحماية البيئة تتطور وتتحسن. في المقابل ، يجب أن يمكّن هذا المستثمرين من إجراء تحليل أكثر تفصيلاً بشأن البيئة والمجتمع والحوكمة في قطاع التعدين الفرعي هذا.

تحذير من المخاطر: كما هو الحال مع جميع الاستثمارات ، فإن رأس مالك في خطر. يمكن أن تنخفض قيمة محفظتك مع جوزة الطيب أو ترتفع وقد تحصل على عائد أقل مما تستثمره.

ـــــــــــــــــــــ

المصادر: https://www.oecd.org/investment/due-diligence-guidance-for-responsible-business-conduct.htm

هذا المحتوى وأي توزيع لهذه المواد ليست مصادقة أو رعاية من قبل مجلس الذهب العالمي.