ماذا عن نجاح برنامج الاستثمار صربيا 2025 بقيمة 14 مليار يورو؟..

الأحد 3 يناير 2021

قال أستاذ كلية الاقتصاد في بلغراد ميلويكو أرسيتش إن برنامج استثمارات البنية التحتية المخطط لها “صربيا 2025″، بقيمة 14 مليار يورو، لم يكن من الممكن تحقيقه حتى بدون تداعيات الوباء كوفيد 19، والآن سيكون الفشل أكبر مقارنة بالخطة الموضوعة في نهاية عام 2019.

وأضاف  Arsićفي مقابلة مع وكالة Beta :إن الخطة لم تكن مستدامة مالياً لأن تحقيقها، إلى جانب النمو المرتفع المعلن للرواتب والمعاشات التقاعدية، من شأنه أن يعني مديونية إضافية كبيرة للبلاد.

وبالنسبة للاقتراض الكبير في السنوات القليلة المقبلة، لم يكن هناك حيز مالي حتى قبل الوباء، وقد تم تخفيضه بسبب الاقتراض الكبير وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020 مبيناً أنه في عام 2021 من المتوقع أن تحصل صربيا على قروض إضافية بسبب تخفيف الأزمة، مما يقلل من مساحة تمويل الاستثمارات عن طريق الاقتراض.

لكن بصرف النظر عن حقيقة أن الخطة الاستثمارية غير مستدامة مالياً، فهي لن تكون مجدية حتى عام 2025 بسبب عدم كفاءة تحقيق الاستثمارات العامة، حيث أن التأخير في إنجاز الأعمال أمر شائع.

وفقاً لـ Arsić لا جدال في الحاجة إلى زيادة الاستثمارات العامة في صربيا، لأن الدولة لم تستثمر ما يكفي في النقل والطاقة والبنية التحتية المجتمعية لعقود من الزمن، لكن من الضروري تحسين إجراءات اختيار المشاريع.

وقال: “هذا يعني أنه ينبغي إجراء تحليل التكلفة والعائد قبل اتخاذ قرار بشأن التنفيذ، ومن ثم ينبغي تنظيم جلسة استماع عامة للتحقق مما إذا كان التحليل قد تم بشكل صحيح، وكذلك ما إذا كان المشروع المقترح يمثل أولوية”.

ووفقا له، فإن تحليل التكاليف والفوائد والنقاش العام يجب أن يمنع تحقيق المشاريع غير المقبولة اقتصاديا واجتماعياً. يجب اختيار المقاولين في إجراء تنافسي، ويجب تحسين الإشراف على تنفيذ الأعمال. وبهذه الطريقة، سيتم منع تنفيذ المشاريع المبررة لفترة أطول بكثير، وأن تكون أسعارها أعلى بكثير مما يمكن تبريره اقتصادياً. كما أن هذه التحليلات والإجراءات تهدف إلى منع الهدر غير الضروري لأموال الناس.

وقال إن جميع المشاريع التي تمولها الدولة، وخاصة بناء الاستاد الوطني، نظرا لقيمتها الكبيرة، يجب أن تمر بهذا الإجراء، بدلا من اتخاذ قرارات بشأن الأولويات وتحقيق وتمويل وتنفيذ المشاريع في دائرة ضيقة ومغلقة من الناس.

وفي ظل ظروف الموارد المحدودة، فإن اختيار مشروع واحد، حتى عندما يكون له ما يبرره اقتصادياً، يعني التخلي عن تحقيق مشاريع أخرى. لذلك، من المهم تحديد ما إذا كان بناء ملعب وطني يمثل أولوية بالنسبة للمشاريع الأخرى التي يمكن أن تنفذها الدولة من خلال نقاش عام.

وبشأن الإنتاج الزراعي، أوضح أن الموسم الزراعي الجيد، وأدت الأسعار الملائمة إلى انخفاض طفيف في الناتج المحلي الإجمالي.

وفي تقييمه للانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020 في صربيا مقارنة بمعظم البلدان الأوروبية، قال أرسيتش إن ذلك كان نتيجة هيكلية الاقتصاد الصربي حيث يكون إنتاج المنتجات الوجودية (الأطعمة والمشروبات والمواد الكيميائية المنزلية) مرتفعاً، في حين أن حصة الأنشطة التي تأثرت بشدة الأزمة، مثل السياحة، وإنتاج معدات الاستثمار والسلع الاستهلاكية المعمرة، منخفضة.

بالتالي ساهم الموسم االزراعي الجيد، وأسعار مواتية تتداول بها صربيا مع العالم، في تخفيف انخفاض الناتج المحلي الإجمالي، فضلاً عن حقيقة أن صربيا دخلت الوباء بمعدل نمو مرتفع نسبياً، على عكس معظم البلدان الأوروبية التي كانت اقتصاداتها خلال العام السابق. تباطأ الاقتصاد بشكل ملحوظ، بينما كان البعض في حالة ركود معتدل.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي، بالإضافة إلى السياسة النقدية التوسعية، تأثرا بحافز مالي قوي غير انتقائي، لكنه أدى إلى عجز مالي قدره 9% من الناتج المحلي الإجمالي.

وبحسب قوله، فإن استجابة السياسة الاقتصادية للأزمة كانت كافية، تتجلى من خلال انخفاض طفيف في الناتج المحلي الإجمالي وغياب زيادة كبيرة في البطالة.

وقال إنه تم إنفاق الكثير من الأموال على تلك المساعدة غير الانتقائية في فترة قصيرة، بحيث لا يكون لدى الدولة مساحة كبيرة لمواصلة دعم الاقتصاد في عام 2021، رغم أن هذا الدعم سيظل ضرورياً. وأن صربيا تمكنت من تحقيق نفس النتائج الاقتصادية في عام 2020 من خلال المزيد من المساعدة الانتقائية للاقتصاد والمواطنين، ما يعني عجزاً مالياً أقل ونمواً أقل للدين العام.

وأضاف، يبدو أن السياسة الاقتصادية لصربيا في عام 2020 قد تم إنشاؤها على أساس الاعتقاد بأن الوباء والأزمة الاقتصادية ستنتهي بنهاية عام 2020، وأنه سيكون هناك انتعاش اقتصادي تلقائي في عام 2021، وهو اعتقاد خاطئ.

وأشار إلى أن السياسة الاقتصادية المسؤولة في ظل ظروف عدم اليقين تعني أن الدولة لديها استجابة مناسبة، حتى في حالة تحرك مسار الأحداث في اتجاه غير موات، ما يعني في الظروف الحالية أن الوباء سيستمر إلى حد كبير في عام 2021.

وقال أرسيتش إن التوقع الرسمي لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2021، والذي من المتوقع بموجبه نمو 6% مفرط في التفاؤل.

 

مصادر النمو الأساسية في عام 2021.

وبحسب التوقعات الرسمية، فإن المصادر الرئيسية للنمو في عام 2021، كما قال، هي النمو المتوقع للاستثمارات بنسبة تصل إلى 13.3 في المائة ونمو الاستهلاك الشخصي بنسبة 5.4 في المائة.

 

لكن حتى لو تحقق النمو المخطط للاستثمارات العامة بنحو 14% فمن غير المرجح أن يكون النمو المخطط للاستثمارات الخاصة، التي تشكل أربعة أخماس إجمالي الاستثمارات في عام 2021، يقارب 13%.

 

وقال إن الاستثمارات الخاصة المحلية والأجنبية ستصاب بالركود في العام المقبل لأن المخاطر الاقتصادية والصحية ستكون عالية، وتدهور الأداء المالي للشركات خلال الأزمة، وبالتالي ستتقلص قدرتها على الاستثمار.

كما أنه من غير المحتمل أن يزيد الاستهلاك الخاص الحقيقي بنسبة 5.4 في المائة، لأن المصادر الأساسية لتمويله ستنمو ببطء أكبر، ومن المحتمل أن يكون نمو الأجور الحقيقي بين اثنين وثلاثة في المائة، والمعاشات التقاعدية حوالي أربعة في المائة، بينما ستظل التحويلات في حالة ركود.

وتشير التقديرات، كما قال، إلى أن عجز المالية العامة في عام 2021 سيكون أعلى من نسبة الثلاثة في المائة المخطط لها من الناتج المحلي الإجمالي وسيتراوح من أربعة إلى خمسة في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، والسبب الرئيسي للعجز المالي الأكبر هو المبالغة في تقدير الإيرادات الحكومية، وهي نتيجة للتفاؤل المفرط في نمو الناتج المحلي الإجمالي المخطط له.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نمو عدد حالات إفلاس الشركة وتزايد البطالة وتدهور الأداء المالي للشركات سيؤدي إلى تفاقم تحصيل الضرائب الحالية والمؤجلة.

وبسبب العجز المالي الذي سيكون أعلى من المخطط له وانخفاض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي، من المتوقع نمو الدين العام بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي، حتى لو ظل سعر الصرف الاسمي للدينار ثابتاً تقريباً.

وقال أرسيتش إن الجزء الأكبر من العجز المالي سيتم تغطيته من خلال الاقتراض الحكومي، بشكل مشابه للعام 2020، بينما سيتم تغطية الجزء الأصغر من خلال عائدات خصخصة بنك كوميرسيغالنا.

وأضاف أنه إذا نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل ثلاثة إلى أربعة في المائة العام المقبل واستقر سعر صرف الدينار، فإن الدين العام سيتجاوز 60 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، لكن الوضع المالي لصربيا في عام 2021 سيبقى مستقراً، مما يعني أنه لا يزال إن مخاطر أزمة الدين العام منخفضة دائماً.

وقال: من أجل منع تنامي مخاطر أزمة الدين العام، من الضروري خفض العجز المالي في عام 2022 إلى حوالي 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أمر ممكن اقتصادياً، لكنه سيكون تحدياً سياسياً لأنه سيكون عام انتخابات.

وأن عجز التجارة الخارجية في 2020 وصل إلى ما يقرب من 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يماثل العام 2019، على الرغم من أن العلاقات بين أسعار الصادرات والواردات في عام 2020 كانت مواتية للغاية لصربيا وانخفاض حجم التجارة.

وقال إنه بالمقارنة مع دول وسط أوروبا الأخرى، فإن العجز مرتفع، ولا يوجد سوى عدد قليل من البلدان في غرب البلقان لديها عجز أعلى.

وإذا استمر نمو عجز التجارة الخارجية في السنوات القادمة، فقد يؤثر سلباً على الاقتصاد الصربي، لأن اعتماده على التدفق المستمر لرأس المال الأجنبي سيزداد، وإذا انخفض تدفق رأس المال الأجنبي، سيؤثر على تراجع الصرف الأجنبي. ما سيزيد الضغط لإضعاف الدينار.

ووفقاً له، فإن المخاطر المحتملة تكون أكبر كلما زاد جزء العجز الذي يتم تمويله من خلال اقتراض الحكومة والقطاع الخاص، وليس من خلال التحويلات والاستثمارات الأجنبية المباشرة.

كما أن نمو استثمارات الدول الغربية في جنوب شرق أوروبا بسبب انخفاض استثماراتها في الصين بسبب نمو تكاليف الإنتاج في الصين، لكن أيضاً لأسباب جيوسياسية، يمكن أن يكون في صالح استمرار العجز التجاري الخارجي لصربيا.

وقال: من المتوقع أن تزداد البطالة خلال العام المقبل، بسبب فصل العمال في الأنشطة التي تضررت بشدة من الأزمة وركود التوظيف في الأنشطة الأخرى.

في الوقت الحالي، حسب قوله، من المرجح أن ينخفض ​​التوظيف المسجل بعدة عشرات الآلاف، أكثر من أن يفقد مئات الآلاف من العمال وظائفهم.

ولا يمكن النظر في شطب الديون الضريبية إلا بعد انتهاء الوباء، وحتى ذلك الحين من الأفضل تأجيل الالتزامات الضريبية للأنشطة والشركات التي تضررت بشدة من جراء الأزمة، لأنه لم يكن لها ما يبررها خلال الأزمة، والتي هي بحكم تعريفها مؤقتة. أي تغيير الخصائص الدائمة للنظام الضريبي، مثل معدلات الضرائب.

وقال: منذ عدة سنوات، لم تكن نقاط الضعف الأساسية للدولة في السياسة الاقتصادية، لكن في النظام الاقتصادي، أي تدهور جودة المؤسسات، وازدهار المحسوبية والفساد، وعدم كفاءة أجهزة الدولة.

وأشار إلى أن أكبر أخطاء السياسة الاقتصادية هي الحوافز المالية غير الانتقائية، التي يتم من خلالها إنفاق أموال كبيرة في فترة وجيزة، بحيث تقل فرص الحوافز الجديدة، وهي غير عادلة لأن الأغنياء والفقراء من المواطنين والشركات. تتأثر بالأزمة والتي لا تتأثر.

وقال إن الفشل الآخر هو الزيادة الكبيرة في أجور القطاع العام في عام 2021، على الرغم من حقيقة أن الاقتصاد تراجع هذا العام وأن الأجور في القطاع الخاص راكدة خلال عام 2020.

 

الدينار القوي بشكل مفرط هو إشارة سعر خاطئة

وفقاً له، فإن التوسع النقدي والمالي القوي يعطي نتائج جيدة على المدى القصير، لكن في ظل ظروف سعر الصرف الثابت، يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في احتياطيات النقد الأجنبي، وهو أمر غير مستدام على المدى الطويل.

وعندما يتعلق الأمر بالسياسة النقدية، فإنه من غير المبرر أن يشتري البنك الوطني الصربي سندات الشركات التي لم يتم إصدارها وفقاً للإجراءات المعيارية ولم تجتاز التحقق من السوق، ما سيؤدي في النهاية إلى خفض احتياطيات النقد الأجنبي.

خلال السنوات الأربع الماضية، تعزز الدينار مقابل اليورو بنحو 8%، ويشير النمو المستمر في عجز التجارة الخارجية، حسب تقديره، إلى أن نمو القيمة الحقيقية للدينار لا يتماشى مع تنافسية الاقتصاد الصربي.

وقال: إن التعزيز الحقيقي للدينار يؤثر سلبا على هيكل الاقتصاد الصربي لأنه يوجه المستثمرين المحليين والأجانب إلى قطاعات السلع غير القابلة للتداول، مثل البناء، مع تقليص الاستثمارات في الصناعة والقطاعات الأخرى التي تنتج بشكل أساسي للتصدير.

كما أن الدينار القوي للغاية هو إشارة سعر خاطئة يمكن أن تؤدي إلى حقيقة أن قرارات الاستثمار أو الاقتراض التي تتخذ في الوقت الحاضر لن تكون كافية في المستقبل.

http://www.nspm.rs/hronika/milojko-arsic-program-investicija-srbija-2025-vredan-14-milijardi-evra-bio-je-neostvariv-i-bez-pandemije-a-sada-ce-podbacaj-u-odnosu-na-plan-iz-2019.-biti-jos-veci.html

ــــــــــــــــــــــــــــــ