صربيا – النمو المستقر مستحيل بدون الاستثمارات المحلية

تفتقر صربيا إلى الاستثمار من الشركات المحلية ، والأصول الثابتة غير كافية لتوفير نمو مستقر طويل الأجل. بلغ النمو في تكوين رأس المال الثابت الإجمالي في النصف الأول من العام 8.2 في المائة ، وهو عامل الطلب الرئيسي في تحفيز نمو الناتج المحلي الإجمالي.

لا تزال الاستثمارات في الأصول الثابتة لا تتمتع بحصة كافية من الناتج المحلي الإجمالي – أقل من 20 في المائة ، وهي أقل بكثير مما هو ضروري لنمو مستقر طويل الأجل. المشكلة الثانية لاستدامة النمو الاقتصادي هي أن الاستثمار الأجنبي المباشر في النصف الأول من عام 2019 بلغ 1.93 مليار يورو ، أو أكثر من نصف إجمالي تكوين رأس المال الثابت الإجمالي.

جميع البلدان ذات النمو الاقتصادي السريع لديها حصة أكبر من الاستثمار المحلي في الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بصربيا. يتفق خبراء الاقتصاد الكلي الصرب على أنه ينبغي أن يكون للبلد ما لا يقل عن 25 في المائة من حصة الاستثمارات في الناتج المحلي الإجمالي وأن ثلثي الاستثمارات يجب أن تكون من مصادر محلية. إذا كان من المعروف أن جزءًا كبيرًا من صناعة البناء هو في تكوين القيمة المضافة الإجمالية ، مع انخفاض الإنتاج الصناعي ، يمكن رفع صلاحية هيكل الاستثمار. وتعليقًا على حقيقة أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الأول من عام 2019 كان 2.9 في المائة ، وأنه من المخطط أن ينمو بنسبة 3.5 في المائة طوال العام بأكمله ، قال بعض الاقتصاديين الصرب مؤخرًا إن فرص تحقيق هذه التوقعات ضئيلة وأن هذا النمو سوف تكون أصغر من المخطط لها. يعتمد ذلك على العديد من العوامل ، أولاً وقبل كل شيء ، الاتجاهات السائدة في اقتصادات دول الاتحاد الأوروبي ، وتأثيرات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، فضلاً عن قيمة الصادرات الصربية ، وخاصة المنتجات الغذائية.

تم تسجيل بيانات مشجعة عن النمو السنوي في التصنيع في يوليو ، وتم التغلب على الانكماش في الإنتاج في المناطق التي تسببت في انخفاض الإنتاج الكلي ، مثل الصناعة الكيميائية ، التي خضعت لعملية إصلاح في الأشهر الستة الأولى. استمر الانخفاض التراكمي في الإنتاج في الفترة من يناير إلى يوليو ، ولكن تم التخفيف من حدته: في الصناعة الإجمالية بنسبة 1.3 في المائة وفي صناعة المعالجة بنسبة 1.4 في المائة. انخفض الإنتاج بنسبة 1.2 في المائة على أساس سنوي وفي شركات الطاقة بنسبة 0.5 في المائة.

أعلن مكتب الإحصاء الجمهوري في سبتمبر أن النمو الاقتصادي في الربع الثاني كان 2.9 في المائة على أساس سنوي ، وقام بتعديل النتيجة في الربع الأول من 2.5 إلى 2.7 في المائة. يعتبر نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول أقل بقليل مما قدّره البنك الوطني الصربي. يبدو أنه من غير المرجح أن تحقق صربيا النمو الاقتصادي المخطط له في العام بأكمله بنسبة 3.5 في المائة. قدر البنك الوطني أن الناتج المحلي الإجمالي سينمو بنحو 4 في المائة سنويًا في الربع الثالث ، وأكثر من 4 في المائة في الربع الرابع. اليوم ، الأمور أكثر تشاؤما ويبدو أن الاقتصاد الصربي يعود إلى معدل نمو يبلغ 3 في المائة.

أنه أقل بنسبة 2.9 في المائة مما كان متوقعا ، وبعد النمو لعام 2018 القائم على عوامل لمرة واحدة ، عادت صربيا إلى 3 في المائة ، وهو ما وصفه المجلس المالي في دراساته بأنه اتجاه طويل الأجل للاقتصاد الصربي. سواء كانت 3 أو 3.5 في المائة ليست مشكلة كبيرة لأنه لن يكون لها تأثير كبير على الرواتب أو مستوى المعيشة. يحتاج المواطنون إلى معدلات تزيد عن 5 في المائة سنويًا حيث تتمتع دول وسط وشرق أوروبا بمعدلات نمو أكبر من صربيا. وفي الواقع ، لأن القاعدة الصربية أصغر ، يجب أن يكون العكس. يشير ذلك إلى المشاكل الأساسية للاقتصاد الصربي: الفساد وسيادة القانون وكفاءة المؤسسات.

الرسوم الجمركية في كوسوفو لها تأثير سلبي على صناعة الأغذية وقطاع التصنيع. هناك علامات ركود من ألمانيا وإيطاليا تؤثر على الاتجاهات الاقتصادية الصربية. لا تملك البلاد استثمارات محلية أو عامة كافية ، لذا فإن احتمالات الوصول السحري إلى 3.5 في المائة ضئيلة للغاية. يتعلق هذا النمو بشكل أساسي بالخدمات ، ولا سيما البناء والنقل والتجارة ، ويشير إلى مشاكل هيكلية. الاستثمار في الصناعات ذات القيمة المضافة المنخفضة يحد من النمو الاقتصادي.

ومع ذلك ، تظهر أرقام إجمالي الناتج المحلي والصناعة بعض التحسن في الربع الثاني على أساس ربع سنوي. بين أبريل ويونيو ، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2 في المائة. وسجلت أعلى نسبة نمو في قطاع الإنشاءات ، 16.8 في المائة ، والمعلومات والاتصالات 8.2 في المائة ، بالإضافة إلى حركة المرور والتجارة بنسبة نمو 5.1 في المائة. وبالنظر إلى الاستهلاك ، تم تسجيل أعلى نمو في استهلاك الأسرة – 3.2 في المائة ، وزاد الاستهلاك الحكومي بنسبة 2.4 في المائة ، وإجمالي الاستثمار بنسبة 8.6 في المائة ، في حين زادت الصادرات بنسبة 9.1 في المائة والواردات بنسبة 10.9 في المائة. ومن المثير للاهتمام ، أن معدل النمو السنوي في الاستثمار في النصف الأول كان 8.2 في المائة ، بينما بلغ 14 في المائة في نفس الفترة من العام الماضي. لكن علينا أن نتذكر أنه في النصف الثاني من عام 2018 تباطأ نمو الاستثمار بشكل ملحوظ إلى 5.7 في المائة فقط ، لذلك يبقى أن نرى ما إذا كان النصف الثاني من هذا العام سيشهد أيضًا انخفاضًا أو استثمارات موزعة بشكل متساوٍ.

أحدث البيانات الصناعية إيجابية أيضًا. في يوليو ، زاد الإنتاج الصناعي بنسبة 3.7 في المائة على أساس سنوي. لا يزال التعدين أقل من العام الماضي (2.3 في المائة على أساس سنوي) ، ويرجع ذلك أساسًا إلى استخراج النفط والغاز وخامات المعادن. لكن الصناعة التحويلية ارتفعت بنسبة 6 في المائة على أساس سنوي. من ناحية أخرى ، لا تزال المشاكل قائمة في قطاعي الطاقة والغاز.

ومن المتوقع تعافي الصناعة على أساس شهري حيث تم الانتهاء من الإصلاحات في قطاعي النفط والكيماويات ، لكن المشكلة لا تزال قائمة مع الشركات العامة. المؤسسات العامة ، وحتى شركة الطاقة الكهربائية المملوكة للدولة Elektroprivreda Srbije ، والتي تعتبر مهمة للاقتصاد الصربي. يؤدي الافتقار إلى حوكمة الشركات وقواعد السوق والمسؤوليات إلى نقص الاستثمارات وهذا يؤثر على الاقتصاد بأكمله.

الاستثمار الأجنبي الكبير في صربيا هو نتيجة الرشوة كما يدعي الاقتصاديون الصرب. وفقًا لأحدث تصنيف لصحيفة فاينانشيال تايمز ومقرها لندن ، تحتل صربيا المرتبة الأولى في القائمة من حيث الاستثمار الأجنبي المباشر ، حيث كان لديها 107 مشروعًا للاستثمار الأجنبي المباشر في العام الماضي ، بزيادة 26 عن عام 2017. وتشير إلى أن صربيا تجتذب 12 ضعفًا مقدار الاستثمار الأجنبي المباشر الجديد مما قد يتوقعه اقتصاد بهذا الحجم.

يتم تقديم إعانات للمستثمرين الأجانب لكل موظف ، أو أرض رخيصة مثل 120 هكتارًا على جانب البحر في بلغراد ، أو الكهرباء الرخيصة ومزايا البنية التحتية الأخرى. يقدر إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر حتى الآن بنحو 38 مليار يورو أو 80 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، لكن لا توجد بيانات مفصلة.

وفي الوقت نفسه ، فإن مناخ الاستثمار بالنسبة للمستثمرين المحليين غير جذاب. يمكن تحقيق معدلات نمو عالية ليس فقط من خلال الاستثمار الأجنبي المباشر ولكن من خلال الاستثمار المحلي أيضًا. تبلغ حصة الاستثمارات العامة في الناتج المحلي الإجمالي حوالي 3-3.5 في المائة سنويًا ، بينما ينبغي أن تكون حوالي 5 في المائة. هذا يعني أن صربيا بحاجة إلى استثمار 400-500 مليون يورو أخرى. إذا كانت حصة الاستثمار الأجنبي المباشر في الناتج المحلي الإجمالي 6-7 في المائة ، فينبغي أن يصل استثمار القطاع الخاص المحلي إلى 25 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. سيكون هذا دفعة حقيقية نحو معدلات أعلى من النمو الاقتصادي.

……

فيدران أوبوتشينا محلل وصحفي متخصص في الشؤون الداخلية والخارجية لكرواتيا والشرق الأوسط.

سكرتير جمعية دراسات البحر الأبيض المتوسط ​​بجامعة رييكا ومحلل الشؤون الخارجية في The Atlantic Post